在“大趋势”中充分挖掘投资潜能

如今，围绕新冠疫情的话题已从“疫情控制”转向“长期共存”。然而不论是对经济、人类行为，还是整个社会，疫情带来的影响仍在持续。

随着疫苗全球接种率的不断提升，人们对经济复苏的期待也愈加强烈。经济合作与发展组织（简称：经合组织）今年9月公布的最新报告指出，2021年全球经济增长率预计将达到5.7%。与此同时，经合组织也对新冠病毒新型变种或将给经济复苏带来下行风险做出了警示。

对投资者而言，在应对众多不确定因素带来的持续影响时，一个明智的做法就是“顺势而为”。根据影响全球经济和社会的长期结构性转变或宏观趋势采取行动。当拥有了对大趋势的把控，投资者便能洞察到那些拥有蓬勃发展潜力的行业，以及前景可观的投资机会。

新生经济力量

过去十年，亚洲经济发生了巨大的增长和迅速的转型。2019年世界经济论坛会议指出，到2030年预计亚洲将贡献约60%的全球增长。而其中，大部分将来自中国等发展中经济体。

中国的快速增长，很大部分要归功于中国政府采取有力的“双循环”战略。一方面发展其一贯强大的出口市场，另一方面大力推动国内市场发展。尽管中美贸易关系持续紧张，但中国的出口量预计仍将保持强劲势头，而这则主要是因为中国蓬勃发展的国内市场，以及通过《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）建立的贸易伙伴关系。

在中国国内，人们对更高生活水平的渴望，进一步推动了对高质量教育、医疗和其他社会服务的需求，科技成为了重点增长领域。为了减少对他国技术的依赖，中国正在开展包括大型数据中心、5G网络在内的诸多基础设施建设项目，同时中国还在大力投资科技领域，推动未来经济增长。未来五年，中国的研发支出将每年增加7.0%。

目前，中国已逐步向外国投资者开放金融市场，并且通过私有化和所有权改革，逐渐加强国有企业的竞争力。作为全球最大的经济体之一，金融改革将支持中国成为重要的金融市场。

中国近期在包括互联网平台、在线教育和房地产等诸多行业加强了监管措施，这些措施增加了投资市场的不确定性。但随着这些改革措施的落实，商业环境得以逐步改善，并达成了预期的目标，之前担心监管风险加剧的投资者，现在可以考虑投资符合中国政府战略目标的行业。

人口变化

随着预期寿命的提高，全球人口结构也在发生变化。根据联合国发布的《2019年世界人口展望》报告，到2050年全球将有六分之一的人口超过65岁。而2019年，这一比例仅有十一分之一。人口变化的需求将影响医疗健康行业的未来发展，预计全球医疗健康支出将在2020年至2024年期间，达到3.9%的复合年增长率。

人口的结构变化使消费者对快速便捷的医疗服务愈加期待，尤其是在发达国家。人工智能和云计算等领域的技术创新，必将带来新的治疗、服务和护理方法，满足不断变化的市场需求。例如，在疫情期间远程医疗的普及速度加快，该市场预计每年将增长21%，到2026年该市场价值将达到1,760亿美元。此外，部分新冠疫苗也是借助算法和人工智能支持的mRNA（Messenger RNA，信使核糖核酸）研究而成功研发的。 

虽然医疗健康行业也会受到政策变化的影响，限制药品和医疗服务的盈利能力。但随着远程手术、3D生物器官打印等新兴技术带来先进的诊疗方式，以及全球需求的不断增长，上述政策风险将大大降低。

技术进步

疫情隔离加速了数字化的普及，并加快了人工智能等新技术的应用。这些新技术正在激发企业创造出各种新的智能产品和服务。随着全球对数字化服务需求的增长，使用人工智能对话机器人与客户进行自动沟通的需求正在加大。根据市场分析机构瞻博研究公司（Juniper Research）的研究，未来五年内，90%的客户咨询将由对话机器人处理。

同时，企业和政府正在越来越多地使用人工智能、云计算、物联网和5G，来提高其运营效率和生产力。例如应用于机器学习的人工智能，可以通过数据处理来识别客户的交易行为模式，进而改进与客户的互动。从智慧城市、节能减排，到游戏和医药，这些技术的应用范围十分广泛，因此投资技术创新将带来长期的发展潜力。

同时，就风险而言，可能实施的加强监管和征收数字税等措施也将给投资者带来阻力。但总体而言，技术创新的增长势头依然强劲。

可持续发展

随着全球对“可持续发展”关注度的日益增加，这也为可持续发展本身，以及将ESG（环境、社会和治理）纳入实践的企业创造了新的投资机会。

中国、美国和欧洲各国政府，已经率先投资于应对气候变化的项目和基金。而企业也在采取措施，进而减少浪费、节约能源和减少对环境的影响。这些举措既是出于对自身声誉的考虑，也是对成本节约的认可。

同时，投资者正在将更多资金，投入到采取有利于可持续发展的措施（多样化与包容性、风险管理以及企业社会责任等）的企业，而不再是那些“不惜一切代价求发展”的企业。这种负责任投资的增长，将实现投资回报的长期可持续发展，并降低因违反ESG而带来的对回报产生负面影响的风险，包括声誉损害、诉讼、罚款等。

风险与机遇并存

在全球经济复苏阶段，投资机遇与风险并存。新冠变异病毒的出现、疫苗效力的降低，或将阻碍经济的恢复。而美国对华政策的转变，将使两国之间的紧张关系延续。中国不断收紧的监管措施，也会影响新兴行业，并抑制全球投资者的乐观情绪。

尽管存在以上风险，但对于期待在充满不确定因素的环境中把握机会的投资者而言，他们可以通过对大趋势的清晰认识，充分挖掘那些在长期结构性驱动因素中蕴含的潜在机会。而这些驱动因素将在短期风险之后继续存在。投资者可以“把鸡蛋放到不同篮子中”，并在大趋势中逐步建仓，进而从这些长期驱动因素中获得收益。

本文作者：大华银行集团个人金融服务部主管陈光钰女士（Jacquelyn Tan）

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